- 我们认为，钢铁企业的业务状况差异较大，由于同质化较明显，多数样本钢铁企业业务状况的相对强弱取决于成本与规模；部分钢铁企业产品具备较好的附加值，业务状况也可能受益于其在相关市场的竞争优势。在样本钢铁企业中，我们认为中国宝武、宝钢股份、中信特钢、鞍钢集团、首钢集团和沙钢集团具有更优的业务状况。
- 钢铁企业的财务风险也具有较大差别。我们认为，在新增产能受控的政策背景下，行业整体资本支出有限，企业在手资金储备较供给侧改革前有明显提升，有利于企业应对周期波动。但部分企业去杠杆进程较慢，财务风险仍然较高，预计在下行周期中这些企业的财务杠杆将进一步承压。
- 我们认为，2023年钢铁行业仍偏弱运行，由于成本下降和产量调节，下半年行业利润表现或好于上半年，但全年利润整体处在自供给侧改革后的相对低位，行业财务杠杆保持高位。兼并重组将继续，行业集中度有望进一步提升，行业信用质量仍可望维持稳定。
钢铁行业发债企业信用分析
债项评级报告：评定杭州萧山交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行绿色企业债券信用等级为AAAspc
债项跟踪评级报告：中国银行股份有限公司，2025年7月30日
债项跟踪评级报告：宁波镇海农村商业银行股份有限公司，2025年7月30日
债项跟踪评级报告：中国建设银行股份有限公司，2025年7月30日
钢铁行业发债企业信用分析
债项评级报告：评定杭州萧山交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行绿色企业债券信用等级为AAAspc
2025年7月31日，标普信评发布债项评级报告：评定杭州萧山交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行绿色企业债券信用等级为AAAspc。
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债项跟踪评级报告：中国银行股份有限公司，2025年7月30日
2025年7月30日，标普信评发布中国银行股份有限公司债项跟踪评级报告。
债项跟踪评级报告：宁波镇海农村商业银行股份有限公司，2025年7月30日
2025年7月30日，宁波镇海农村商业银行股份有限公司债项跟踪评级报告。
债项跟踪评级报告：中国建设银行股份有限公司，2025年7月30日
2025年7月30日，标普信评发布中国建设银行股份有限公司债项跟踪评级报告。