- 中资企业在美国风机市场参与度低，我们认为美国需求下跌或关税提高对中国风机企业影响力度有限。
- 美国后续仍可能在特定板块限制投资，进而对中国企业的增长潜力带来负面影响，尤其是在海上风电领域，中国厂商凭借漂浮式风机等产品进入美国市场的计划，可能会落空。
- 我们认为，全球主要经济体对于可再生能源发展仍有很强的刚性需求，美国的风电政策变动难以动摇全球新能源行业发展趋势，2025年中国风电设备行业仍将迎来较强劲的海外需求。
- 我们预计2025-2026年美国和欧洲的风机供应链短缺将逐步凸显，为中国企业创造良好出海前景。但美国市场减速发展或将加剧全球风机产业竞争。
特朗普反风电浪潮和关税大棒会冲击中国风机企业吗？
低利率环境下寻找长期稳定资产：哪些行业更具抗压能力？
非标风险仍在持续暴露中
评级报告: 青岛华通国有资本投资运营集团有限公司
结构融资：资产担保债券如何打破主权评级“天花板”
特朗普反风电浪潮和关税大棒会冲击中国风机企业吗？
低利率环境下寻找长期稳定资产：哪些行业更具抗压能力？
- 我们认为，“弱周期+强垄断”是构成行业长期稳定和韧性的基石，典型如受监管的公用事业、交通基础设施、环境服务等行业能够展现经营韧性和很强的抗压性。
- 我们认为，需求前景良好的行业具备成长为长期稳定行业的良好条件，在面临挑战的同时也具备结构性机会，典型如资本品、技术硬件和半导体、整车制造等行业。
- 我们认为，建筑工程施工、化工、钢铁、建材和采掘业等面临下游需求萎缩压力的行业，中期内仍将承受压力，需关注行业出清。
- “反内卷”并不等于简单的“去产能”，不同行业面临产品力升级和差异化、产能出清、需求面提升等多个关注点。
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非标风险仍在持续暴露中
2025年10月29日，标普信评发布2025第三季度城投季报。
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评级报告: 青岛华通国有资本投资运营集团有限公司
2025年10月28日，标普信评发布了青岛华通国有资本投资运营集团有限公司的主体评级报告。
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结构融资：资产担保债券如何打破主权评级“天花板”
- 根据三大国际评级机构的方法论，境外资产担保债券或因所在国家司法体系的设置或因债券结构的设置等，其级别能获得信用增级，有可能突破所在国家主权评级，从而降低发行人的成本，扩宽发行人的融资渠道。
- 对于资产担保债券的信用质量，发行人的信用质量、抵押池和超额抵押的分析都是重要的考量因素。
- 境外资产担保债券发行量持续增长，信用质量能够穿越周期，成为金融韧性的见证者。
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